Frеш

Вечерний комментарий: Евро-доллар продолжает стоять на месте, не решаясь пробить 1.33 вверх

Итак, рост евро все-таки затормозился на время размещений облигаций Казначейства США на этой неделе. Третий день подряд евро-доллар стоит в диапазоне 1.32-1.33. Позитив по поводу решения греческого вопроса пока не в состоянии вылиться в рост евро, но это видится абсолютно нормальным, пока идут аукционы. Сегодня помимо размещения 5-летних нот на 35 млрд. долл. размещаются еще 4-недельные билли на 40 млрд. долл. Вторую неделю подряд Казначейство США размещает 4-недельных биллей на 40 млрд. долл. При этом в ноябре по этим бумагам размещалось по 35 млрд. долл., в сентябре по 30 млрд. долл., в июне по 28 млрд. То есть на текущий момент по этим бумагам задолженность достигла максимума (всего, как нетрудно подсчитать, одновременно в обращении находятся 4 выпуска 4-недельных биллей). Примерно такая же ситуация и по размещаемым по понедельникам 3-месячным и 6-месячным биллям, если в июне прошлого года размещалось этих бумаг на 27 и 24 млрд. долл. соответственно, то на этой неделе размещалось этих бумаг на 32 и 30 млрд. долл. соответственно. Еще раз в месяц Казначейство размещает годовые билли, последний раз по ним размещалось 26 млрд. долл. Кроме того, Казначейство может размещает внеочередные кэш-билли, и один такой, сроком на 64 дня и объемом 20 млрд. долл. был размещен 14 февраля. То есть, в целом краткосрочная задолженность Казначейства США сейчас достигла максимума за последние месяцы. В отличие от долгосрочной задолженности, объем краткосрочной задолженности более ограничен в объемах. В частности, обычно размещения тех же 4-недельных биллей, показав максимумы, начинают опускаться и падают вплоть до 8 млрд. долл. в неделю. Короткий долг сокращается за счет переброски обязательств на более длинные сроки. То есть в такие периоды, когда размещения по короткому долгу сокращаются (погашать по биллям приходится больше, чем привлекается), даже при неизменных объемах размещений казначейских нот и бондов, происходит сокращение общих темпов прироста госдолга. Таким образом, за счет коротких бумаг, биллей (векселей, со сроком погашения до года), Казначейство имеет возможность регулировать плотность размещений, то есть в какие-то периоды привлекать больше средств, в какие-то меньше. И сейчас как раз идет такой период, когда Казначейство все еще привлекает максимальные объемы. Однако, как мы знаем, во 2-ом квартале Казначейство собирается привлечь годолга уже значительно меньше, только на 200 млрд. долл., значит к тому времени доллар может уже упасть.

Сегодняшние данные по первым оценкам индексов менеджеров по закупкам в Еврозоне за февраль вышли несколько хуже прогнозов. Промышленный PMI вырос с 48.8 до 49.0, хотя ожидался рост до 49.4. А PMI сферы услуг упал с 50.4 до 49.4 вместо прогнозного роста до 50.6. Однако опубликованные затем данные по промышленным заказам Еврозоны внушают оптимизм. В декабре они выросли на 1.9% м/м против прогноза 0.5% м/м. А значит, за январь есть все шансы увидеть хорошее промышленное производство в Еврозоне. Так что по-прежнему можно полагать, что первый квартал в Еврозоне все-таки покажет рост и “второе дно” кризиса в Европе ограничится лишь тем, что отрицательный рост будет показан лишь в 4-ом квартале 2011 года. А в ситуации, когда негатив и по долговому кризису и по экономическому росту исчерпал себя, можно ждать роста евро в среднесрочной перспективе.

«Медведи» погрозили рынку пальчиком

Сегодня индекс ММВБ торгуется с понижением 1,5%. Меня многие спрашивали – почему нет рекомендации для работы внутри дня. Рекомендаций нет, потому что хотя в отдельных акциях появились робкие сигналы на закрытие длинных позиций, заранее невозможно предсказать, когда будет пробит диапазон 1550 – 1580 по индексу ММВБ и в какую сторону он будет пробит. «Кроим» биржевую игру «по факту». Если говорить о сигналах на закрытие длинных позиций, то они у многих трейдеров прошли. Например, начальник трейдинга «Пробизнесбанка» Алексей Труняев купил акции «Сбербанка» (об.) в диапазоне 81-82, а вчера появился сигнал на продажу и он вышел в деньги. Те, кто работает в акциях «Сбербанка» об, должны быть морально готовы, что котировки могут снизиться в район 93,5. Я сегодня продал в убыток акции «Газпрома» и «Сбербанка» об., но это не обидно - за месяц прибыль достойная.

В сильном падении по-прежнему есть сомнения. Когда участники рынка увидят, что задор инвесторов иссяк (хорошие опережающие индикаторы «Траснефть» прив и «ЛУКОЙЛ»), то они почувствуют вкус игры на понижение и рынок снизится на 3% от текущих уровней. Два дня снижения подряд по индексу ММВБ - медведи погрозили рынку пальчиком: «вы играйте наверх, да не заигрывайтесь, мы можем «свозить» индекс ММВБ на 1480 пунктов». Верю, что можете свозить индекс ММВБ вниз, особенно в случае пробития отметки поддержки 1328 на индексе S&P-500, но и вы не заигрывайтесь. До того как в марте пройдут выборы в Иране будет сохраняться напряженность вокруг его ядерной программы, что гарантирует высокие цены на нефть. С точки зрения технического анализа «медведям» запихнуть нефтяные котировки ниже уровня 115 за баррель (Brent) будет очень сложно.

Успешных торгов!

В среду рынки нашли поводы для снижения

В среду днем индекс ММВБ опять торгуется в красной зоне. Непродолжительный рост в первые часы торгов обернулся снижением, которое увело индекс ММВБ к отметке 1537 п. (-1,3%) Таким образом, можно констатировать, что медленное топтание нашего рынка вблизи годовых максимумов получило развитие вниз. Неслучайно еще вчера можно было видеть продажи почти по всем секторам акций второго эшелона. Именно о таком сценарии мы предупреждали инвесторов в начале этой недели, уберегая от покупок акций на максимумах.

Безусловно, теперь мы ждем проторговки наших индексов на более низких уровнях. Но где теперь ловить рынок? Думаю, до конца дня станет ясно, сумеем ли мы закрепить дневной минимум на отметке 1537 п. С учетом того, что сегодня мы видим уже второй день снижения кряду, эту неделю мы также закроем в красной зоне. Уровень 61,8% коррекции от роста с начала этого года приходится на отметку 1500 п.

Сегодня днем основные европейские биржевые индексы также торгуются в красной зоне: CAC -0,55%, DAX -1%, FTSE -0,5%. Не думаю, что кого из участников рынка напугала новость о том, что агентство Fitch понизило рейтинг Греции сразу на две ступени - до уровня «С» с «ССС». Просто рынку был нужен повод к коррекции. Отсутствие прогресса в индексах деловой активности еврозоны (февральский PMI в сфере обрабатывающей промышленности и услуг опустился до 49,0 п. и 49,4 п. соответственно, против прогноза 49,4 и 50,6 п.), также не дает инвесторам поводов с оптимизмом смотреть в будущее.

Минфин США сегодня проводит аукцион по продаже 5-летних бондов на сумму $35 млрд. Думаю, этот фактор заокеанские инвесторы используют для снижения своих фондовых индексов, по аналогии с тем, что мы сегодня видим в Европе.

Азия: ожидания благоприятной статистики из США подпитывают рост на биржах

В среду, 22 февраля, основные индикаторы Азии продемонстрировали преимущественно положительную динамику. В преддверии выхода важного статистического показателя по продажам домов на вторичном рынке США инвесторы предпочитают избегать пессимистического настроя и ориентироваться на ожидания аналитиков, согласно которым показатель вырос в январе до 4,65 млн, наивысшего значения, начиная с мая 2010 года, что может сигнализировать об улучшении экономической ситуации в стране.

Еще одним источником позитива стали опубликованные сегодня предварительные данные по индексу деловой активности в промышленности HSBC Китая, который увеличился в феврале с 48,8 пункта месяцем ранее до 49,7 пункта.

Отметим, что греческий вопрос все еще находится на повестке дня, однако, учитывая проведенные мероприятия по его разрешению, в последнее время инвесторы стараются принимать во внимание и другие факторы, способные оказать влияние на рынок.

По итогам сессии региональный фондовый индекс MSCI Asia Pacific поднялся на 0,2% и закрылся на отметке 127,91 пункта. Китайский CSI 300, гонконгский Hang Seng, австралийский S&P/ASX 200, японский Nikkei 225 и южнокорейский Kospi добавили в свой актив 1,37%, 0,33%, 0,04%, 0,96% и 0,22% соответственно.

Крупнейший в Японии автопроизводитель Toyota Motor, около 30% продаж которого приходятся на рынки Северной Америки, нарастил рыночную капитализацию на 1,8%, в то время как бумаги третьего по рыночной стоимости в Стране восходящего солнца представителя отрасли Nissan Motor подорожали на 2,3% в связи с падением курса йены до 80,08 по отношению к доллару.

Акции крупнейшей в Китае компании Alibaba.com, специализирующейся на продаже товаров через Интернет, взлетели на 43% после того, как ее материнская компания Alibaba Group Holding предложила приватизировать ее за HK$19,6 млрд ($2,5 млрд).

Котировки китайских девелоперов Agile Property Holdings и Evergrande Real Estate Group поднялись на 7,2% и 5,1% соответственно благодаря новостям о том, что Шанхай, являющийся финансовым центром страны, планирует ослабить некоторые ограничения на покупку недвижимости.

Бумаги австралийского производителя стали OneSteel прибавили в весе 16% после того, как компания сообщила о намерении сконцентрировать свою деятельность на добыче железной руды.

Тем временем, котировки крупнейшего в мире производителя пальмового масла Wilmar International опустились на 11% в связи с тем, что его квартальная прибыль, хоть и повысилась на 57%, не смогла дотянуть до средних ожиданий аналитиков.

Рыночная капитализация крупнейшего по рыночной стоимости в мире авиаперевозчика Air China уменьшилась на 1% вследствие опасений повышения цен на топливо.

Обзор по мировым рынкам

Во вторник фондовые индексы США в среднем немного повысились. Рост цен на нефть оказал поддержку спросу на бумаги нефтедобывающих и нефтесервисных компаний. Акции baker Hughes (BHI) подорожали на 2.4%, Marathon Oil (MRO) – на 2.3%, Valero Energy (VLO) – на 2.2%. Между тем акции оператора сети розничной торговли Sears Holdings (SHLD) подешевели на 6.6% - инвесторы, вероятно, частично переложились в бумаги Saks Inc. (SKS, +3.3%) и Macy’s (M, +1.2%), опубликовавших хорошую отчетность. С позиций технического анализа, индекс S&P 500 приблизился к уровню 1370 пунктов, что повышает вероятность консолидации (оснований для пробоя уровня пока не нашлось).

Азиатские фондовые индексы закрылись в среднем в плюсе. Японский TOPIX повысился на 1.1%, гонконгский Hang Seng – на 0.3%, китайский CSI 300 – на 1.4%. Предварительная оценка индекса деловой активности в производственном секторе КНР за февраль составила 49.7 п. – это выше, чем в январе (48.8 п.), но все еще ниже отметки 50 п., отделяющей сокращение деловой активности от роста. Впрочем, признаки ослабления деловой активности воспринимаются рынком скорее как благоприятный фактор, поскольку повышается вероятность продолжения смягчения денежной политики китайским ЦБ.

На торгах в Европе наблюдается некоторая коррекция вниз, поводом к которой стали слабые данные по экономике еврозоны – сводный индекс PMI в феврале неожиданно оказался ниже отметки 50 пунктов, что указывает на сокращение деловой активности. Между тем аналогичные индексы в Германии и Франции превышают 50 пунктов.

екоторую реакцию на рынке вызывают и корпоративные события. Так, подорожали акции сети отелей Accor, объявившей финансовые результаты за прошедший год, и добывающей Cove Energy, в отношении которой поступило предложение о выкупе со стороны Royal Dutch Shell.

На мировом валютном рынке пара евродоллар остается в диапазоне 1.32 – 1.33. С позиций технического анализа, повышение может ускориться, если пара закрепится выше уровня 1.33.

К середине дня

Индекс РТС (12:26): 1667.10 (+0.71%), индекс ММВБ: 1568.69 (+0.62%)

В среду в начале торгов на рынке наблюдалось повышение, спрос был сосредоточен преимущественно в нефтегазовом секторе – поддержку оказывает динамика мировых цен на нефть. К середине дня Новатэк (NVTK) подорожал на 1.6%, Сургутнефтегаз (SNGS) – на 1.1%, Татнефть (TATN) – на 0.9%, Газпром (GAZP) – на 0.8%. Характер торгов подтверждает настрой трейдеров на рост, но индекс РТС находится все еще ниже локальных максимумов прошедших двух дней. Неопределенность в отношении Греции, хотя и сократилась с принятием новой программы помощи со стороны ЕС, ЕЦБ и МВФ, остается сдерживающим фактором для покупателей. Казалось, вот она – финишная лента, а дальше – пьедестал. Но чтобы оказаться «в призах», Греции еще предстоит пройти «допинг-контроль» - необходимо провести обмен гособлигаций, находящихся в руках частных держателей. Процедура носит скорее технический характер (реструктуризация согласована с большинством кредиторов), но некоторые риски присутствуют, и связаны они с ограниченностью по времени – реструктуризацию греческого госдолга необходимо провести в сжатые сроки, чтобы успеть к погашению в размере 14.5 млрд. евро 20 марта.

Во втором эшелоне продолжается рост по отдельным бумагам. К середине дня привилегированные акции Варьеганнефтегаза (VJGZP) подорожали на 15.7%, обыкновенные акции Томскэнергосбыта (TOSB) – на 12.6%, Омскшины (OMSH) – на 7.4%, Уфимского МПО (UFMO) – на 7.0%.

Азиатские фондовые индексы в среднем повысились, в среднем в плюсе и европейские индексы. Фьючерсы на индексы США торгуются немного выше уровней закрытия, зафиксированных во вторник.

Европа: сомнения гложут инвесторов

Во вторник, 21 февраля, ключевые фондовые индексы европейского региона продемонстрировали отрицательную динамику. Известия о том, что Еврогруппа согласовала второй пакет финансовой помощи Греции не вызвали особого энтузиазма на рынках, поскольку данное событие было ожидаемо и уже частично отыграно в период столь долгих переговоров. Мало кто сомневался в том, что министры финансов еврозоны не дадут Греции дополнительный шанс.

Между тем, негативный настрой на рынках объясняется опасениями касательно того, что данные меры могут оказаться запоздалыми, либо недостаточными для разрешения долговых проблем, как в Греции, так и во всем регионе. В результате, хуже рынка смотрелись бумаги банковского сектора, при этом лидерами падения стали греческие кредиторы.

Из вышедшей вчера макроэкономической статистики можно выделить снижение индекса потребительского доверия еврозоны с -20,60 пункта в январе до -20,20 пункта в феврале. В свою очередь, профицит торгового баланса Швейцарии составил в январе 1 553 млн швейцарских франков по сравнению с 2 006 млн франков (пересмотренное значение) месяцем ранее.

По итогам сессии ключевой индекс Великобритании FTSE 100 ушел в минус на 0,29%, французский CAC 40 стал легче на 0,21%, а немецкий DAX опустился на 0,58%. Региональный индикатор STXE 600, тем временем, убавил из своего актива 0,51% до 266,78 пункта.

Рыночная капитализация второй по величине в Европе службы экспресс-доставки TNT Express уменьшилась на 2,9% на фоне отчета об убытке в четвертом квартале. Тем временем, котировки Post NL, владеющей около 30% акций TNT Express, снизились на 4,3%.

Крупнейший в Греции кредитор National Bank of Greece отступил в ходе торгов на 9,5%, в то время как акции Intesa Sanpaolo, Deutsche Bank и Credit Agricole подешевели на 2,4%, 2,1% и 0,29% соответственно.

Крупнейший в мире производитель кирпича Wienerberger отчитался о прибыли за 2011 год, которая не оправдала средних ожиданий аналитиков. Как следствие, бумаги компании "похудели" на 1,7%. Еще одним аутсайдером торгов стал немецкий производитель медицинского оборудования Fresenius Medical Care. Согласно отчету компании, прибыль в четвертом квартале возросла на 14%, однако оказалась ниже прогнозов аналитиков в связи с введением новой льготной системы в США. В результате, котировки Fresenius Medical скатились вниз на 1%.

Перед открытием европейской торговой сессии фьючерсы на ключевые индексы региона демонстрируют слабоположительную динамику. Инвесторы сомневаются в успехе новой программы помощи Греции, при этом, согласно просочившейся в СМИ информации, эксперты Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ опасаются, что хронические задержки в реализации непопулярных экономических реформ лишь усугубят рецессию в Греции, и долг страны может остаться на уровне 160% ВВП к 2020г. Тем не менее, позитива добавляют хорошие статистические данные из Китая. Так, индекс деловой активности в промышленности HSBC, согласно предварительным данным, составил в феврале 49,7 пункта по сравнению с 48,8 пункта в январе.

К 11:44 МСК фьючерсы на британский FTSE 100 с поставкой в марте подрастают на 0,06%, фьючерсы на немецкий DAX с поставкой в марте ушли в плюс на 0,02%, а фьючерсы на французский индекс CAC 40 с поставкой в марте увеличиваются на 0,16%.

Утренний комментарий: Снижение рисков в преддверии выходных может стать главной темой на нашем рынке.

Завтра в России выходной день. При этом многие инвесторы предпочтут продлить выходные до понедельника, что заставит их пропустить целых 2 торговые сессии на Западе. И в целях минимизации рисков, желание сократить имеющиеся позиции может стать определяющим для многих игроков сегодня. И это способно усилить давление на рынок
Если говорить об отдельных историях на нашем рынке акций, то, прежде всего, стоит отметить объявленный вчера В.Алекперовым размер инвестпрограммы ЛУКОЙЛа на ближайшие 10 лет – $155 млрд. Реакция рынка на данное заявление была такой же, как и на соответствующее увеличение программы капвложений Роснефти – акции компаний заметно потеряли в цене, показав по итогам дня динамику хуже рынка. По всей видимости, участники рынка опасаются сокращения чистого денежного потока в ближайшие годы, ставя под сомнение достижение компанией цели по наращиванию объемов добычи. Такое отношение инвесторов к акциям компании вполне может сохраняться в течение недели – до публикации отчетности компании за 4 кв. 2011 г., а может даже и дольше – до презентации новой стратегии развития компании. Кстати, в очередной раз обращаем, что менеджмент ЛУКОЙЛа, напротив, настроен весьма оптимистично в отношении перспектив акций родной компании – инсайдеры продолжают наращивать свои портфели. И примера такой их активности в последние годы сложно припомнить.
Из других новостей нельзя пройти мимо заявления В.Путина о том, что инфляция в текущем году может превысить официальный прогноз. Несколько скептичный взгляд премьера на способность выполнить цель по инфляции в этом году может заставить частных инвесторов в очередной раз оценить привлекательность банковских депозитов, увеличив долю накоплений, направляемую на фондовый рынок. Ожидаемый рост российского фондового рынка в текущем году и результаты первых двух месяцев текущего года делают его более привлекательным инструментом для сохранения и приумножения капитала по сравнению с банковскими депозитами.

Основные новости:
- ЛУКОЙЛ планирует инвестировать до 2021 г $155 млрд
- В.Путин: Инфляция в 2012 г может превысить официальный прогноз
- Группа ВТБ предложит миноритариям Банка Москвы адресную оферту по выкупу бумаг по цене 1108.65 руб.
- Годовое собрание акционеров Башинформсвязи состоится 1 июня, реестр – 20 апреля

США: к закрытию индексы растеряли большую часть «греческих» выигрышей

Во вторник, 21 февраля, фондовый рынок Соединенных Штатов завершил торговую сессию небольшим ростом основных индексов. В ходе торгов индекс голубых фишек Dow Jones на некоторое время поднимался выше отметки 13 000, которую в последний раз преодолевал в середине мая 2008 г. Ближе к закрытию индексы «растрясли» большую часть выигрышей, которые рынок произвел за счет новостей о заключении сделки по спасению Греции.

Новости о долгожданном одобрении второго транша финансовой помощи Греции спровоцировали не столь выраженную волну покупательного энтузиазма, как можно было ожидать при иных обстоятельствах – за время затянувшихся переговоров рынки успели продемонстрировать неплохой рост на ожиданиях результатов финальной встречи европейских министров финансов, и самый благоприятный исход ситуации был отыгран уже заранее.

Важной макроэкономической статистики в Соединенных Штатах не публиковалось, а единственный второстепенный показатель, индекс экономической активности ФРБ Чикаго, в январе показал улучшение по сравнению с декабрем.

По итогам сессии индикатор голубых фишек Dow Jones Industrial Average повысился на 15,82 пункта или 0,12% до уровня в 12965,69 пункта, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 увеличился на 0,98 пункта или 0,07% до отметки 1362,21 пункта, а индекс высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite ушел в минус на 3,21 пункта или 0,11% и достиг отметки 2948,57 пункта.

На сырьевом рынке мартовские фьючерсы на нефть марки лайт на NYMEX подорожали на 2,5% до уровня в $105,84 за баррель; золото с поставкой в апреле на COMEX поднялось в цене на 1,9% до уровня в $1758,50 за тройскую унцию. На валютных торгах доллар окреп против йены и зафиксировал незначительное изменение против британского фунта; курс евро на новостях о заключении греческой сделки кратковременно подрос к отметке $1,33, однако к закрытию просел до $1,3234.

В составе индекса голубых фишек больше половины бумаг закрылось в плюсе, в т.ч. более 1% прибавили акции Alcoa, Chevron, Citigroup, Kraft Foods. Потеряли свыше 1% бумаги Merck, Wal-Mart и Yahoo.

Индикатор транспортного сектора Dow Jones Transportation Average просел на 1,5% на фоне обвала более чем на 7% авиакомпаний United Continental и Delta Air Lines. В составе индекса широкого рынка S&P 500 наибольший рост зафиксировал сектор энергоносителей.

Крупнейший в мире ритейлер Wal-Mart Stores просел на 3,9% - продажи компании за квартал с окончанием 31 января увеличились слабее, чем ожидали на Уолл-Стрит, а чистая прибыль снизилась на 15% до $5,16 млрд и также не дотянула до средних прогнозов.

Еще один ритейлер Macy's прибавил 1,2%, сообщив о 12%-ном увеличении прибыли в квартале с окончанием 28 января, при этом финансовые результаты превзошли средние ожидания аналитиков. Чистая прибыль компании составила $745 млн или $1,74 на акцию, а за исключением разовых статей - $1,70, что на 5 центов превзошло ожидания аналитиков Уолл-Стрит.

Производитель сетевого оборудования Ciena обвалился на 8,4%, опубликовав квартальную отчетность, разочаровавшую аналитиков - выручка за период составила $415 млн и примерно на 8% отстала от ожиданий Уолл-Стрит.

FX: после решения по Греции на валютном рынке царит вакуум

В среду, 22 февраля, европейская валюта демонстрирует незначительное изменение против доллара. Днем ранее пара EUR/USD вплотную подобралась к отметке 1,33, однако не задержалась в этой зоне – принятие решения о втором транше финансовой помощи Греции было слишком вымученным и не спровоцировало устойчивой реакции на валютном и фондовом рынке, тем более что за долгие недели переговоров участники торгов уже успели отыграть потенциальное соглашение, и евро уже учел благоприятный сценарий заранее.

Сумма в 130 млрд евро будет «проглочена» Грецией моментально и решит ее проблемы лишь на время, сняв риск мартовского дефолта. Стране предстоит реализовать крайне непопулярные меры жесткой экономии и к 2020 г. сократить свой долг до 120,5% от ВВП по сравнению с прошлогодними 160%. Кроме того, инвестиционное сообщество опасается повторения аналогичного сценария для Португалии.

На валютном рынке ощущается некоторое опустошение и безыдейность после напряженного ожидания результатов встречи европейских министров, в информационном фоне отмечается вакуум и, на наш взгляд, для европейской валюты это неблагоприятная ситуация – пара EUR/USD вполне может продемонстрировать коррекционное движение после столь внушительного «забега».

С технической точки зрения, на часовом графике появилась модель «алмазная формация», которая, возникнув на вершине рынка, может предвещать грядущее коррекционное движение. При таком сценарии усиление медвежьих настроений возможно при пробитии 200-периодной скользящей средней на отметке 1,318.

Источник – MetaTrader